La contabilidad de la inflación puede interpretarse como un conjunto de operaciones contables aplicadas para llevar los balances a sus valores reales.
En períodos de alta inflación, los balances no muestran sus valores reales. La inflación agrega valor artificial a las empresas. La contabilidad de la inflación puede interpretarse como un conjunto de operaciones contables aplicadas para llevar los balances a sus valores reales. Hay 2 tipos de clases de activos y se ven afectados de manera diferente por la inflación.
Activos no monetarios: Sus valores nominales son volátiles en el entorno de inflación. Su poder adquisitivo se mantiene relativamente sin cambios. (Los activos fijos tangibles y los inventarios son ejemplos).
Activos monetarios: Mientras mantienen sus valores nominales en un entorno inflacionario, su poder adquisitivo cambia relativamente. (Bonos, Bancos, Cuentas por Cobrar)
Ejemplifiquemos:
Un ejemplo de cálculo de contabilidad de inflación junto con un estudio sobre el método: Para explicar simplemente;
Si el margen EBITDA estándar de la empresa es del 25 por ciento, la situación sería la siguiente (excluyendo el costo de financiamiento). En otras palabras, si bien hubo un 77 por ciento de rendimiento sobre el capital en un entorno inflacionario, habría sido del 26 por ciento sin él. En este caso, mientras que el rendimiento del capital con inflación es del 77 por ciento, la ganancia se ve afectada negativamente ya que el rendimiento del capital sin inflación es del 26 por ciento.
No ajustamos por inflación ya que el costo de ventas ya es un gasto, y fijamos el precio de las ventas utilizando el margen EBITDA estándar de la empresa. En lugar de aumentar el aumento de precios de la empresa exactamente con la tasa de inflación, encontramos más acertado y compatible con la práctica aumentar los costos de la empresa teniendo en cuenta los múltiples factores. Es por eso que usamos el margen EBITDA estándar para calcularlo. Cuando tomamos la diferencia entre el entorno de inflación del 0 por ciento y el entorno inflacionario, queda claro cómo las ganancias y los ingresos de la empresa se ven afectados por la inflación en términos reales.
Esto puede requerir revisiones al alza o a la baja en los precios de las acciones, ya que anticipamos que los multiplicadores de mercado como P/E, PD/DD cambiarán sus valores calculados.
Conclusión. Nos gustaría comenzar recordando que los detalles de la contabilidad de la inflación no son claros. Los reguladores han anunciado que la contabilidad de inflación no estará sujeta a ningún ajuste hasta el 4T23. Si se introduce la contabilidad de la inflación, se puede esperar que los bancos rindan relativamente negativamente porque el dinero tiene un costo de tiempo y el hecho de que la inflación: las tasas de interés de los depósitos están en un rango tan alto puede forzar a los bancos. Pero sí sabemos que las empresas bancarias tienen grandes cantidades de bonos basados en el IPC, lo que podría amortiguar el daño. Para los minoristas de alimentos, es probable que esto sea un catalizador positivo.
Fuente: Tera Investment- Enver Erkan
